全球經濟數據回升 A股慢牛行情有望延續

 萬聯證券首席投資顧問古振華（S270613050002）：上周A股震蕩上揚，滬深兩市分別上漲1.13%、1.83%，中小創分別上漲0.88%、0.85%。板塊上看，白酒、中藥、家電等大消費和保險、銀行板塊走強，推動上證指數、上證50及滬深300指數創年內新高；周期股有所回調；題材股表現較弱。A股慢牛以及價值投資行情有望延續。

科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市均反彈，上證指數周四再次突破3400點并且收盤順利站在上方。指數上周五午盤創下今年以來的最高點。整個市場一周的變化比較積極，雖然指數漲幅不大，但是各路熱點百花齊放。貴州茅臺股價再創新高，再次帶領老字號個股走出好行情。銀行股上周五的強勢走勢對市場起到了很好的帶動作用。從短線來看，市場突破之后有望開啟一個階段的慢牛行情。

大勢展望價值個股仍有上行空間

古振華：上周央行累計凈投放3900億，并推出2個月500億逆回購，這與跨年流動性安排有關，跨過年后與定向降準相銜接。盡管央行大額凈投放以及啟動2個月逆回購，但國債期貨再度大跌，10年國債收益率上行幅度大于短期國債收益率上行幅度。這或許說明債券下跌并非主要是資金面所驅動的，而是市場預期中國經濟潛在增長率上行所驅動的。因此，A股會延續業績推動的牛市行情，價值個股仍然有上行空間。

海外來看，在歐洲央行鴿派決議刺激下，海外股市大漲。歐洲央行維持三大利率不變，明年1月起每月購債規模削減至300億歐元，并延長購債9個月，在QE結束后仍然對到期債券再投資，若經濟前景出現惡化，將增加購債規模與時間。鴿派決議令歐元兌美元和日元大跌。近期投資者高估了歐洲、日本退出寬松的節奏，而美聯儲已縮表，12月份加息概率較大，因此，美元指數或階段性反彈。

蘇海彥：上周市場出現了比較大的變化，國際市場隨著歐美股市的上漲一片歡騰，國內市場的表現也非常火熱。雖然指數漲幅不大，但是熱點的變化較為突出。以茅臺為首的老字號老品牌個股走勢最好，這些大型藍籌成為帶動指數突破的好工具。

最近國際市場的走勢非常強，歐美股市上升的主要邏輯就是經濟數據的回升。歐美市場經濟數據近期有比較明顯的增長，這種增長會拉動資源的需求以及航運等行業的需求，因此這種復蘇有全球傳導的根基，A股市場也會受益于此。

目前A股市場最受關注的品種就是一線藍籌，尤其是一些品牌價值比較高的藍籌。最近在藍籌股走強的情況下中小板和創業板個股有所調整，短期來看這一格局很難有所改變。藍籌股在估值方面有比較明顯的優勢，而且季報呈現的業績也比較優秀。最近市場不僅僅追逐估值和業績，還對品牌商譽情有獨鐘，這方面中小板創業板很難和藍籌股相媲美，因此短期來看市場熱點很難轉變。

技術面上，隨著上證綜指站上3400點，已經順利完成了對10月9日以來形成的WX形態的頸線位置的突破。而且這次突破伴隨著量能的回升，因此突破的有效性可以確認。

實操思路關注金融、地產股補漲機會

投資策略上看，第一，投資者需要關注的重要變量是中期通脹壓力，通脹在年底至明年上半年大概率會出現上升，要留意剛性漲價的行業和標的，民以食為天，關注豬肉等養殖和糧食的投資機會。第二，地產周期處于高位盤整并即將進入下行周期的階段，因此，地產上游原材料，比如煤炭、鐵礦石、鋼鐵等行業價格或將趨勢性回調，投資者需要回避。第三，我國核心資產，譬如白酒、中藥、高鐵等行業會隨著祖國的強大而走向世界，值得中長期關注。

蘇海彥：近期市場的熱點主要集中在一線藍籌股身上，短期來看熱度比較難減退，因此接下來的一周建議繼續以藍籌股為挖掘中線，重點留意金融股的機會。除了金融股之外，建議關注房地產板塊補漲的機會。預計房地產板塊的反彈也會帶動鋼鐵、建材等下游行業的個股上漲。總之現在藍籌股的機會不少，低估值而業績優秀的品種是行情的重點。

南方日報記者 郭家軒