業(yè)績與風控“互搏”再現(xiàn) 年終排名戰(zhàn)白熱化

 □本報記者 徐金忠

公募基金年終排名戰(zhàn)漸趨白熱化，在今年以來的結(jié)構(gòu)性行情中，部分基金無疑捕捉到了風口，今年以來不少基金產(chǎn)品成績突出。但是記者日前梳理部分業(yè)績突出的基金產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，其歷史業(yè)績基金凈值的回撤幅度之大值得投資者注意。在年終，基金酣戰(zhàn)收益、排名之際，特別是一些業(yè)績“突進”的個股，其中的潛在風險不容忽視。

記者采訪發(fā)現(xiàn)，已有不少績優(yōu)基金正在下功夫做好凈值回撤控制、風險控制。年終排名戰(zhàn)，基金機構(gòu)業(yè)績追求和風險控制頻頻過招。

明星產(chǎn)品的“煩惱”

今年以來，A股市場的大分化環(huán)境讓專注擇股、抱團取暖等策略之下的基金機構(gòu)成為市場的贏家，特別是部分白馬藍籌股的驚人表現(xiàn)，讓長期以來注重相關(guān)領(lǐng)域投資配置的基金機構(gòu)收益頗豐。

財匯大數(shù)據(jù)終端的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，部分主動管理型的股票基金收益遠遠超過大盤指數(shù)表現(xiàn)。不少成功站在大盤藍籌風口的基金產(chǎn)品今年以來的凈值漲幅動輒有40%、50%之多。另外，隨著當前基金年終排位賽的酣戰(zhàn)，亦有不少基金產(chǎn)品逐漸顯示出奮起直追、爭先恐后的架勢，頻頻出現(xiàn)超越與反超越的競爭態(tài)勢。

僅以消費類主題基金四季度以來業(yè)績?yōu)槔殡S著四季度以來大消費行業(yè)個股的持續(xù)表現(xiàn)，不少主題基金的業(yè)績表現(xiàn)喜人，10月以來的收益率甚至超過10%。觀察消費類主題個基的今年以來的表現(xiàn)，各家緊追不舍的態(tài)勢明顯，不少相關(guān)基金今年以來收益的差距很小，并不時有名次的變動。另外，消費行業(yè)四季度的行情不僅僅吸引了主題基金，部分定位有所差距的基金產(chǎn)品也在積極介入這一投資機會，甚至有其他行業(yè)的主題基金前十大持倉中，大消費個股占據(jù)一大半。

在這種你追我趕的情況下，不少產(chǎn)品及其管理人感受到了別樣的煩惱。“今年以來，市場分化行情持續(xù)，市場機會相對集中、明確，所以各個基金產(chǎn)品競爭的態(tài)勢也很激烈，不少市場機會成為各類產(chǎn)品爭奪的對象，甚至有產(chǎn)品突擊追蹤市場熱點，而全然不顧自身的定位和風險控制。其實投資者如果仔細觀察今年以來部分業(yè)績領(lǐng)先的產(chǎn)品，多有主題分散、風格漂移的情況發(fā)生。”有公募機構(gòu)人士表示。

業(yè)績與風控“過招”

年終之際，無疑是基金機構(gòu)鎖定全年收益、排名的關(guān)鍵時期，各類產(chǎn)品八仙過海、各顯神通也屬正常，部分基金也期望通過放手一搏實現(xiàn)彎道超車。但是，風險控制仍是很多“穩(wěn)健派”基金管理人關(guān)心的問題。

事實上，記者梳理目前今年以來收益靠前的基金產(chǎn)品的歷史表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，不少業(yè)績“領(lǐng)軍”的明星產(chǎn)品確有回撤較大等短板，特別是一些產(chǎn)品的回撤幅度，明顯大于市場整體性調(diào)整帶來的回撤可能，顯示出相關(guān)基金對于風險較弱的控制力。較弱的回撤控制對相關(guān)基金的持有人來說，可能意味著不小的風險，而且投資者如果想去抓取這部分明星基金的優(yōu)異表現(xiàn)，就意味著需要去頻頻操作，擇時投資、擇時避險。

在基金年終業(yè)績與排名爭奪激烈之時，風險控制與業(yè)績表現(xiàn)同樣重要，甚至就某些階段而言，回撤控制、風險控制占據(jù)了更重要的位置。上海某績優(yōu)基金經(jīng)理表示，進入11月以來，他思索得更多的是當前如何在追求業(yè)績和控制風險之間取舍的問題，特別是自己所投資的行業(yè)漸漸“擁擠”，如何控制可能的風險已成為一件大事。他還發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)有同行已經(jīng)通過與資金渠道溝通、調(diào)節(jié)自身的規(guī)模等方式，力求在年終之際在保持較好的產(chǎn)品業(yè)績的同時，控制好回撤，把控潛在的風險。