A股止步六連陽 散戶“搶權”別盲目

周二，白酒、家電、醫藥等大消費板塊集體回落，芯片、次新股等題材股也現調整，拖累三大股指全線下跌，滬指終結六連陽。中小板跌幅超過1%。有分析認為，經過連續上漲，指數存在調整需求，強勢題材股追高風險偏大，未來A股機會依然在低估值的藍籌股以及質地優良的成長股。

在A股今年以來的震蕩上行中，可轉債市場火爆，打新中簽率低過新股，搶權被股民熱捧。有專業人士表示，受政策等因素影響，可轉債有望成為未來一段時間A股上市公司重要的再融資方式之一，也為投資者帶來新的品種。不過，散戶盲目“搶權”風險依然不可忽視。

文/表 廣州日報全媒體記者張忠安

周二，A股三大指數低開低走，截至收盤，上證指數報3429.55點，下跌0.53%；深證成指報11582.92點，下跌0.96%；創業板指報1896.72點，下跌0.51%。盤面上，保險、鋼鐵、煤炭和上海自貿港概念股逆勢領漲，大消費和近期的熱門題材股紛紛大跌，芯片概念波動加大，新能源汽車也表現不佳，強勢的次新股也紛紛回落。

對A股而言，依靠業績帶動的股價上漲有望持續，指數整體波動不會太大，但個股分化加大，暫時缺乏業績支撐的強勢題材股不宜追高，基本面壓力較大的弱勢股也不宜“抄底”。

13日，林洋轉債上市。由于交易火爆，價格飆升，盤中遭遇兩次停牌。昨日繼續維持上漲態勢。截至昨日收盤，林洋轉債上漲4%，報125.37元。一直以來，可轉債都是一個極其小眾的市場，體量本身很小，2016年滬深兩市可轉債發行不足百億元，融資規模占A股市場僅1%左右。而且散戶投資者對可轉債知之甚少。

如今可轉債發行可謂是大幅提速，僅11月份以來，就有7只可轉債發行。根據wind資訊的數據，今年以來公布的可轉債（不包括可交換債）預案數量有137只，募集資金達到3936.20億元。

廣州中山大道某券商營業部區域經理表示，可轉債之所以比較熱，一方面同上市公司定增新政有關；另一方面，可轉債的信用申購也為投資者帶來很大的興趣。

今年9月8日，證監會發布修訂的《證券發行與承銷管理辦法》，可轉債網上申購方式由繳納相應保證金轉為信用申購。這對于普通投資者而言，以往大額的保證金門檻取消了，“動動手指”參與，無疑多了一個投資渠道。

有分析認為，未來幾年，可轉債有望成為A股上市公司新的融資方式，可轉債市場的擴大，由可轉債衍生出來的投資機會值得投資者關注。

投資提醒：投資者高位“搶權”也有風險

對投資者來說，近期可轉債密集發行，給了普通小散無風險、無成本的獲利機會。根據新的申購規則，賬上沒股沒錢，都可以申購。

散戶是如何搶權的？國泰君安分析師覃漢表示，搶權收益不確定性來自正股。“如果采用股權登記日買入正股股價的方法，從對存量轉債的搶權配售收益來看，綜合表現并不樂觀。”覃漢表示。覃漢指出，可轉債是否值得投資者搶權，要依賴大盤走勢，正股強弱以及市場情緒；可轉債發行額相對總股本的比例是否較高。同時，對有基本面支撐的正股不妨盡早買入以獲得持有期的正收益。也有專業人士提醒，投資者在搶權的同時，還要關注上市公司動態。

不過，對于只參與股票交易而操作可轉債的投資者來說，由于可轉債具有股票期權屬性，對股價也會有影響。短期而言，可轉債配售日往往會成為階段性股價的分水嶺。首只采用信用申購模式的雨虹轉債，其上市首日便獲得20%收益，收益率遠超逆回購。但剛剛上市就遭到老股東的拋售，直接打壓市場信心。

值得注意的是，雖然可轉債具有“下有保底，上不封頂”的優勢，但也有部分公司的可轉債目前低于面值，使得可轉債套利價值喪失。海印轉債2016年7月上市，期間最高上漲到126.19元，但此后卻一路下跌，昨日收盤只有99元。其轉股價為5.25元，但正股昨日收盤3.50元。萬聯證券首席投資顧問古振華表示，必須是轉股價值大于現在轉債的“市場價格+交易手續費”才有套利空間。