周期股護航 滬指守住3300點

由于藍籌股和前期熱門成長股雙雙回落，昨日上證指數3300點一度岌岌可危，但地產、煤炭、有色等周期股午后崛起，市場悲觀情緒減退。上證綜指盤中V形反轉，終以微幅上漲報收。

在消費股和成長股疲弱之際，周期股逆勢走強，上證綜指守住了3300點關口。截至昨日收盤，上證綜指報收于3337.86點，上漲4.2點，漲幅0.13%；深證成指報收于11082.13點，下跌9.01點，跌幅0.08%。創業板指數報收于1787.38點，下跌6.49點，跌幅0.36%。滬深兩市昨日共成交4570億元，相比前一交易日有所放大。

在沉寂了數月之后，周期股近日開始表現。房地產板塊漲勢最引人注目，保利地產漲停，萬科A沖擊漲停，金地集團上漲8.17%，在A股連續調整的背景下，萬科、保利等地產股已經超越或者逼近前期新高。水泥板塊漲幅居前，同力水泥、四川雙馬等5只個股漲停。鋼鐵板塊也表現突出，三鋼閩光等兩只個股漲停。

消費和成長股近期遇冷。A股11月中旬后進入調整行情，上證綜指從3450點一度滑落到3300點附近，藍籌股和成長股均出現下跌。貴州茅臺、美的集團和格力電器等個股半個月來回落幅度均在10%上下。前期熱門成長股遭到資金拋售，部分半導體個股跌幅更是在20%上下。

國泰君安表示，經濟增長動能不弱，周期品需求端有支撐，環保限產繼續推進，供給側改革繼續發力，庫存消耗疊加春季開工旺季改善需求，當前周期品去庫存即可成為周期行情催化信號，周期品風險收益比相對較高，且彈性較好。

山西證券表示，在供給側改革后，環保限產政策將逐漸常態化，鋼鐵與水泥行業更應該享受到確定性溢價而非折價，在當前噸鋼利潤超過1300 元大關的情況下，鋼鐵板塊整體年化估值已經壓縮至5倍PE以下，水泥行業的估值也處于歷史低位，無論是與歷史估值、跨行業估值或是與海外估值對比，鋼鐵水泥板塊性價比都較高。

分析人士認為，地產板塊的上漲更多來自于估值修復預期，如保利地產、金地集團等公司市盈率仍在10多倍，而這些公司的前三季度業績靚麗，萬科A和金地集團前三季度利潤增速超過30%，保利地產前三季度利潤增速也超過16%。在銀行、保險等板塊已經大幅上漲的背景下，優質地產股或迎來合理的估值修復式上漲。