基金經理：2018年機會在A股和港股

 對于2018年的市場，基金經理大多抱有相對樂觀的態度，他們認為，A股的白馬藍籌股依然有上漲空間，而港股的大牛市也遠未結束。

去產能后盈利能力提高

香港一家投資機構中國及相關股票投資主管表示，盡管上漲了快一年，但港股的估值無論是橫向還是縱向比較依然偏低。縱向來看，港股目前的估值仍處于過去20年的歷史均值附近，并無明顯高估；橫向來看，港股估值只相當于A股70~80%的水平，相對于歐美市場也更便宜。因此港股未來依然有繼續上行的空間。

“過去10年，中國公司的利潤在2015年下半年利潤見底。過去幾年其實很多公司產能一直下降，特別是一些舊經濟行業，經過1年多的去產能以后，未來的供需情況會更加平衡，利潤率可以保持在比較合理的水平。所以我們覺得今年H股公司盈利增長28%只是最基本的預判。”這位投資主管認為，一些汽車股，IT股、保險公司，都處于周期的相對底部。預計未來一年盈利情況將趨于向好。”

匯豐晉信滬港深基金經理程彧更是直觀的表示，對于2018年兩地市場比較樂觀。他認為，A股機會一是來自于上市公司盈利的持續增長；二是來自于全球經濟全面復蘇、中國經濟企穩、經濟結構轉型改革深入的背景下，投資者風險偏好的提升；三是A股還有納入MSCI的制度紅利。但其依舊更看好港股的機會。第一港股的估值更低，橫向來看幾乎是全球主要股票市場里最低的；第二點在于港股市場投資者，它們對于整個中國經濟也好，中國股票也好，預期更低；第三點，港股市場，資金更充裕的，不僅僅有南下的資金，還有國際資本的回流，今年大家都非常關注南下資金，明年國際資本是一個看點；第四點，港股市場有一些制度紅利。

消費類股引關注

“明年港股應該還會是牛市。”一位港股投資私募基金經理向記者表示，“今年的股價上漲主要集中在有限的標的中，接下來港股市場的上漲趨勢還沒有到會發生變化的時刻。”

富國滬港深價值精選基金經理汪孟海認為，今年確實有一些行業和個股上漲是比較充分的，持倉會往更加消費的角度去傾斜。“我們當前對于明年的市場整體比較樂觀，另外我們也看到下游行業開始漲價，可能推升明年大陸CPI數據，不會是非常夸張的數據，但是上行數據還是比較確認的。我們現在也在提前布局一些可能有議價能力的消費股，這是我們基于對未來的判斷做的一些資產調配。”

基于這個投資邏輯的判斷，汪孟海認為，需要關注食品飲料、白酒、乳制品、調味品相關的子板塊。“此外，互聯網和科技板塊，這個仍然是未來2~3年很重要的投資方向，同時包括醫藥、消費、保險，這些行業和板塊我覺得仍然有不錯的機會。我們同樣也看到了醫藥行業、消費行業集中度的提升，包括保險行業今年也有不錯的表現，在未來的一年，這些行業還是可期待的。” 程彧也同樣分析道，在行業層面，看好包括保險、銀行、風電設備、電子，除此之外也比較看好消費行業的公司。