滬深兩市成交放大 周期品“王者歸來”

 昨日市場有兩大特征：一是滬深兩市成交額重新站上4000億元；二是周期股王者歸來，重新吸引資金關注。盡管以上二者持續性幾何，綜合目前市場環境來看尚難判斷，還需要進一步觀察，不過其中也透露出幾點信號，或為后市行情演繹提供了可供參考的借鑒。一是市場風險偏好仍處低位，還需要通過時間來進一步修復，不過指數近期反復小箱體震蕩同樣點燃了少部分增量資金抄底預期，場外增量正蠢蠢欲動；二是仍有投資者關注風格切換以及白馬股何時“二度爆發”之際，市場熱點卻顯露出向主題投資過渡的苗頭，天然氣、新能源汽車、煤炭、有色等品種近期輪番登場，其背后深層次原因無一例外地來自產業變革預期。

“圍城”之困

暌違一段時間后，滬深兩市成交額昨日重新回到4000億元上方，不過同期主要市場指數悉數報收綠盤。整體看，謹慎情緒占主導的氛圍下，當前市場交投溫度也存在一定的冷暖不均。對場內籌碼而言，3250點附近一而再地“筑底”卻遲遲迎不來預期中的反彈，而隨著2018年進入倒計時，近期流動性環比出現一定程度緊張，刺激短期資金利率維持在相對高位，同時目前均處于年報披露“真空期”，盤久必跌擔憂令部分資金選擇出局觀望。

本周以來市場連續遭遇主力凈流出，昨日指數加速下跌，出局避險成為更多資金的共同選擇。截至昨日收盤，從滬深兩市凈流出的資金規模達到178.95億元，為前一日的4.6倍；其中超大單是資金凈流出的先鋒，全天凈流出金額為92.23億元，占昨日市場凈流出總規模的51%；大單凈流出金額也達到86.72億元，環比增長42.72億元。

分板塊來看，昨日從滬深300板塊凈流出的主力金額為82.21億元，而前一日則為凈流出12.88億元，環比同樣出現激增；并且其中超大單凈流出61.69億元，占比總規模同樣十分可觀，為75%。此外，昨日從創業板凈流出的主力金額為39.67億元，為前一日的2.89倍；從創業板凈流出的主力資金規模為22.50億元，為前一日的2.34倍。

但是積極地看，11月宏觀數據高于預期，經濟基本面并不悲觀，而近期重要會議相繼召開，為接下來一段時間經濟發展和改革推進指明了方向，作為實體經濟的“晴雨表”，A股運行大氛圍可以說向好無虞，而這恰好與底部徘徊的股指形成明顯背離，從而吸引場外抄底資金介入布局。

短期而言，分析人士建議投資者緊密關注資金面變化，倘若接下來成交量出現階段性放大，則指數走出底部空間為時不遠。

周期品逆市“吸金”

昨日主要指數悉數回落的同時，以煤炭、有色為代表的周期股重新回到投資者視野，集體占據漲幅榜前列。同時，周期品也是昨日場內為數不多受到資金追捧和逗留意愿最為強烈的品種。

申萬一級行業昨日漲少跌多，全天僅有6個板塊紅盤報收，漲幅居前的是采掘、有色金屬、汽車和綜合，分別為1.35%、0.93%、0.77%、0.31%；與之相對，昨日跌幅超過1%的板塊有11個，非銀金融、家用電器、食品飲料跌幅最深，分別達到2.86%、2.59%和1.88%。

綜合來看，昨日采掘板塊走強或源于近期關于天然氣缺口的消息發酵，受此影響，以貴州燃氣為代表的天然氣品種聯袂近期集體大漲，而這也激發了投資者關于傳統煤燃料替代作用的想象力，刺激煤炭品種掀起熱潮。此外，昨日財政部等多部委聯合發布公告，自2018年1月1日至2020年12月31日，對購置的新能源汽車免征車輛購置稅。伴隨新能源汽車概念走強，作為其重要動力來源，鋰電池相關的部分小金屬也受到資金關注。

昨日行業資金流向基本與行業指數表現正相關。采掘、有色金屬、房地產是僅有的三個資金凈流入板塊，具體金額為8.70億元、7.17億元和1.26億元；凈流出的25個板塊中，非銀金融、電子、醫藥生物凈流出金額最大，分別為29.83億元、24.44億元和16.93億元。