職業(yè)年金入市在即 將為A股提供長(zhǎng)線資金

 職業(yè)年金和企業(yè)年金入市一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，不僅潛在規(guī)模不可小覷，入市初期的戰(zhàn)略意義也有望大于實(shí)際影響意義。

企業(yè)年金方面，國(guó)開(kāi)證券一位分析師表示，作為第二支柱的企業(yè)年金在 2016 年末累計(jì)結(jié)存 1.1萬(wàn)億元，由于參與企業(yè)年金的人數(shù)增速逐年下降，近兩年的資金增量主要依靠存量人員繳納的年金。2017年12月18日人社部公布新的《企業(yè)年金辦法》后，2018 年或有望在繳納人數(shù)和繳納比例上有所增加。按照 2014年至2016 年年均增量 1600 億元人民幣計(jì)算，照前述估算方法，保守估算其投資比例在15%，預(yù)計(jì)每年新增權(quán)益投資資金240億元左右。

職業(yè)年金方面，2016年10月份，人社部、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》（下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》），2017年12月份新疆與首批8家法人受托機(jī)構(gòu)簽約，職業(yè)年金入市在即。

該分析師表示，目前我國(guó)事業(yè)單位在職人員約4000萬(wàn)人，如果能達(dá)到全覆蓋則每年繳納職業(yè)年金理論上可達(dá)到3000億元以上，但達(dá)到理論極限的難度較大，保守估算最終覆蓋3/4的在職人員，每年基金新增2200億元左右。《暫行辦法》規(guī)定職業(yè)年金投資于權(quán)益類產(chǎn)品不超過(guò)年金規(guī)模的30%，參照前述估算方法，保守估算其投資比例在15%，預(yù)計(jì)每年新增權(quán)益投資資金330億元左右。

招商證券一位分析師則表示，我國(guó)事業(yè)單位在職人員約4000萬(wàn)，按2016年全國(guó)城鎮(zhèn)非私營(yíng)單位就業(yè)人員年平均工資67569元計(jì)算，則職業(yè)年金每年約3243億元。參考基本養(yǎng)老基金和企業(yè)年金入市情況，資金入市初期權(quán)益類投資比例基本不會(huì)達(dá)到上限，預(yù)計(jì)初期入市比例10%，也就是說(shuō)每年有望會(huì)給股市帶來(lái)約300億元增量資金，有利于提升市場(chǎng)流動(dòng)性。

招商證券上述分析師表示，投資風(fēng)格方面，職業(yè)年金將會(huì)延續(xù)社保基金、企業(yè)年金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等的長(zhǎng)期穩(wěn)健投資風(fēng)格，重點(diǎn)投資一些經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、業(yè)績(jī)優(yōu)、低估值、高分紅的行業(yè)或股票，所以選擇藍(lán)籌股的概率會(huì)比較高。此外，未來(lái)隨著這部分資金入市以及規(guī)模擴(kuò)大，職業(yè)年金將會(huì)成為A股市場(chǎng)上重要的長(zhǎng)期價(jià)值投資機(jī)構(gòu)之一，有助于A股投資者結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。