運用保險資金不能本末倒置

 □ 在股票投資方面，不再對創業板股票單獨設限，而是將股票投資行為分為一般股票投資、重大股票投資和上市公司收購等

□ 以后險企將以財務投資為主、戰略投資為輔，舉牌并介入上市公司經營管理等激進行為將減少

險資運用監管繼續從嚴。近日，保監會發布了修訂后的《保險資金運用管理暫行辦法》，明確了保險資金運用形式、規范保險資金運用決策機制和運用流程、強化風險管控機制，以及明確監管機構對保險機構和相關當事人的違規責任追究。

“要堅定不移地把服務保險主業作為保險資金運用的發展目標，保障是根本功能，投資是輔助功能，不能本末倒置。”保監會副主席陳文輝在近日舉行的保險資金運用貫徹落實全國保險監管工作會議上表示。

《辦法》規定，保險資金運用限于銀行存款；買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券；投資不動產；投資股權；國務院規定的其他資金運用形式。其中，險資投資證券投資基金的限制條件，刪去了“凈資產連續3年保持在人民幣1億元以上”條款，規定基金管理人設立時間必須滿足1年（含）以上；同時明確最近3年必須沒有重大違法違規行為，對于成立未滿3年的，要求成立至今沒有重大違法違規行為，不再強調“最近3年沒有不良記錄”。

在股票投資方面，保監會保險資金運用監管部副主任賈飆表示，《辦法》細化了分類，不再對創業板股票單獨設限，而是將股票投資行為分為一般股票投資、重大股票投資和上市公司收購等，保監會將根據不同情形實施差別監管。

“此舉旨在推動保險資金分散投資、價值投資和長期投資。”中國保險資產管理行業協會相關負責人表示。

此外，新規明確了保險集團（控股）公司、保險公司購置自用不動產、開展上市公司收購或者從事對其他企業實現控股的股權投資，需使用自有資金，不再單純指定不使用各項準備金。新規之下，類似“寶萬之爭”很難再上演。對此，市場分析指出，以后險企將以財務投資為主、戰略投資為輔，舉牌并介入上市公司經營管理等激進行為將減少，更多是對低估值、高分紅等優質上市公司分散、價值投資。

與此同時，根據新規，險資直接從事房地產開發建設、將保險資金運用形成的投資資產用于向他人提供擔保或者發放貸款、存款于非銀行金融機構、買入被交易所實行“特別處理”“警示存在終止上市風險的特別處理”的股票，以及投資不符合國家產業政策的企業股權和不動產等其他投資行為，均屬違規。

回溯此前險企的快速發展，保費大幅增長備受矚目，再到日后部分保險公司頻頻舉牌上市公司，惹來爭議，原因在于保險資金運用是否合規。此次《辦法》的出臺，明確保險資金運用必須堅持穩健審慎和安全性原則，符合償付能力監管要求，根據保險資金性質實行資產負債管理和全面風險管理，實現集約化、專業化、規范化和市場化。

陳文輝表示，當前和今后一段時期，險資運用要堅持服務保險主業，積極引導保險資金服務實體經濟、對接國家戰略。推進中國保險投資基金設立服務國家戰略專項基金，穩步推進支農支小融資試點，從投資端支持商業保險養老產品、個人稅延型養老保險產品發展。

據悉，新規強調，保險資金可以投資設立不動產、基礎設施、養老等專業保險資產管理機構，專業保險資產管理機構可以設立符合條件的保險私募基金。另外，險企除可以自行投資或委托保險資產管理公司投資外，也可以委托符合條件的證券公司、證券資產管理公司、證券投資基金管理公司等專業投資管理機構開展受托保險資金投資業務。

業內人士表示，這些規定一方面提高了保險資金支持基礎設施、養老等重點領域產業的廣度和深度，另一方面保險資金直接投資實體經濟，縮短了中間環節，降低了資金成本。

對于出現違法違規問題，新規再度強調機構個人雙罰機制。由保監會依法予以罰款、限制業務范圍、責令停止接受新業務或者吊銷業務許可證等行政處罰，對相關責任人員依法予以警告、罰款、撤銷任職資格、禁止進入保險業等行政處罰。