傳統旺季臨近 食品飲料板塊迎估值修復良機

昨日，食品飲料板塊放量大漲，板塊內，順鑫農業漲停，今世緣、古井貢酒、涪陵榨菜等個股漲幅也較為顯著。從6月份調整以來，食品飲料板塊近期觸底企穩跡象顯著。

對此，分析指出，受到多種因素困擾，近段時間食品飲料板塊遭遇了大幅調整。但從中報業績看，食品飲料板塊增長仍具有較強的確定性。隨著市場情緒回暖，板塊有望迎來估值修復行情。

中報業績向好

從目前已披露的中報情況看，白酒子板塊仍維持著較高的景氣度。據券商統計數據顯示，貴州茅臺二季度收入同比增長46.40%，歸母凈利潤同比增長41.53%，均較一季度明顯加速。五糧液2018年1-6月公司實現營業收入214.21億元，同比增長37.13%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為71.1億元，同比增長43.02%。

而地產酒業績表現亮眼。從收入增速看古井（集團）、口子窖、今世緣、伊力特2018年二季度收入增速分別為30%、28%、30%、36%，為近三年來最高水平。利潤端表現優于收入，凈利潤增速均超過30%以上，古井（集團）、口子窖、今世緣、伊力特2018年二季度歸母凈利潤增速分別61%、43%、31%、94%，增速斜率向上。

安信證券分析師表示，從更長維度來看，品牌躍遷仍為白酒投資的核心因素。2016年初至今，白酒行業有五家公司漲幅超過100%，分別為水井坊、貴州茅臺、山西汾酒、五糧液和古井貢酒。其中水井坊、山西汾酒從品牌力和渠道力方面均有明顯改善，成為了次高端行業的明星股。貴州茅臺、五糧液作為白酒行業的龍頭公司，在行業快速發展的浪潮中，表現依舊亮眼。古井貢酒經歷了多年的深耕，坐上了徽酒的頭把交椅。

多領域望持續增長

中秋旺季臨近，食品飲料板塊近期跟隨大盤逐步反彈，那么，隨著基本面信息陸續反饋，后市該如何看待食品飲料板塊？

銀河證券表示，2018年上半年市場的不確定因素增多，大盤整體呈現震蕩下行態勢，食品飲料作為兼具防御性和成長性的板塊，表現仍然優于大盤，但一定程度上也受到市場情緒的拖累。食品板塊內部，前期漲幅較大的子板塊和個股經歷了不同程度的調整，熱點板塊和細分高成長個股補漲，板塊總體估值回落。食品飲料板塊在業績穩健的情況下，估值的回調恰恰催生了長期投資機會。

食品飲料行業具備成長性及相對確定價值，兼具藍籌龍頭優勢價值和小品種的成長性及階段性熱點。從基本面出發，在子行業板塊層面，飲料制造子板塊中，較為看好白酒子板塊的持續性發展；食品加工子板塊中，較為看好食品綜合的成長性機會。在個股層面，較為看好優質子板塊中優質藍籌品種的價值，同時中期來看，相比2017年整體呈現的市場資金風格與偏好，可能會有所不同，建議投資者可以適當關注優質高成長性個股價值顯現。

天風證券表示，從行業整體來看，今年下半年開始，食品飲料的防御特性強于進攻特性；從投資品類來看，過去3年，白酒在所有消費品的橫向增速比較中最優，其次是調味品。2018年繼續堅定看好高端白酒、傳統調味品以及大空間的健康食品行業（主要是乳制品）；從增長情況來看，白酒行業今年收入、利潤增長繼續加速，利潤率提高，而非食品目前情況還不明確。并且從白酒、飲品、調味品龍頭的數據來看，增速與估值依舊匹配，未來增長持續性好。（實習記者 牛仲逸）