券商集合理財收益率跑贏大盤

 在券商資管“去通道”背景下，券商集合理財產(chǎn)品新成立數(shù)量、規(guī)模近期一直處于下滑趨勢。

8月份以來，券商共發(fā)行理財產(chǎn)品325只，環(huán)比下降53.64%，與去年同期相比下降66.67%，創(chuàng)五年來新低。

在收益方面，有數(shù)據(jù)可查的1287只券商集合理財產(chǎn)品近一個月以來平均收益率為-1%，相比同期大盤表現(xiàn)可圈可點。5只產(chǎn)品收益率超過10%，1只產(chǎn)品收益率超過100%。QDII型產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)出色，持續(xù)領跑眾類型產(chǎn)品。

債券型產(chǎn)品成發(fā)行主流

份額占比超八成

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，8月份以來，券商共發(fā)行理財產(chǎn)品325只（分級產(chǎn)品分開統(tǒng)計，下同），環(huán)比下降53.64%，與去年同期相比下降66.67%，創(chuàng)五年來新低；發(fā)行份額25.88億份，環(huán)比下降62.05%，同比下降80.86%。

在發(fā)行產(chǎn)品類型上，債券型產(chǎn)品的發(fā)行力度最大，該類產(chǎn)品8月份以來發(fā)行256只產(chǎn)品，發(fā)行份額為20.8億份，占所有產(chǎn)品發(fā)行份額的八成；混合型產(chǎn)品緊隨其后，發(fā)行60只產(chǎn)品，發(fā)行速度趨緩，發(fā)行份額僅為0.31億份；股票型產(chǎn)品則僅發(fā)行1只；另類投資型產(chǎn)品也不及去年的迅猛勢頭，共發(fā)行產(chǎn)品8只，但發(fā)行份額尚可，為4.77億份；投資收益較為穩(wěn)定的貨幣型產(chǎn)品本月并未發(fā)行新產(chǎn)品。

在產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量上，東海證券重回榜首，東海證券共發(fā)行55只產(chǎn)品，且全部為債券型產(chǎn)品；其次為廣發(fā)資管，共發(fā)行42只產(chǎn)品；長江資管排名第三位，共發(fā)行38只產(chǎn)品，也均為債券型產(chǎn)品。而在成立規(guī)模上，規(guī)模僅為25.88億份，環(huán)比下降62.05%，其中沒有1只產(chǎn)品規(guī)模超過5億份大關，均屬于小規(guī)模產(chǎn)品，僅有3只產(chǎn)品規(guī)模超過3億份，申萬宏源旗下產(chǎn)品獨占兩席

對于資管新規(guī)落地后對券商資管產(chǎn)品造成的影響，國信證券分析師董德志認為，“新規(guī)指出各機構在有序壓縮不符合規(guī)定的產(chǎn)品整體規(guī)模的前提下，允許存量尚不符合新規(guī)的產(chǎn)品滾動續(xù)作，且不統(tǒng)一限定整改進度，允許機構結合自身情況有序規(guī)范，逐步消化，實現(xiàn)新舊規(guī)則的平穩(wěn)、有序銜接。過渡期結束后，對于確因特殊原因難以規(guī)范的存量非標準化債權類資產(chǎn)，以及未到期的存量非標準化股權類資產(chǎn)，經(jīng)證監(jiān)會同意，采取適當安排妥善處理。”

對券商未來業(yè)績的影響，董德志表示，“對于券商資管而言，通道、資金池業(yè)務將縮水，但費率較低，預計對券商業(yè)績影響有限。券商資管通道收入貢獻占比將下降，主動管理轉型是未來方向。此外，由于不統(tǒng)一限定整改進度，確保平穩(wěn)過渡，預計對券商收入負面影響有限。”

QDII產(chǎn)品平均收益率0.95%

持續(xù)領跑

在產(chǎn)品收益率方面，《證券日報》記者根據(jù)東方財富Choice統(tǒng)計近一個月以來的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，有數(shù)據(jù)可查的1287只券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為-1%，優(yōu)于同期大盤。

具體來看，有1069只產(chǎn)品收益率跑贏同期大盤；有5只產(chǎn)品收益率超過10%，廣發(fā)資管占據(jù)2席。其中，有1只產(chǎn)品收益率超過100%，為“東莞旗峰共贏2號（劣后級）”收益率最高，達到123.5%；緊隨其后的是“東北證券元伯10號B”，收益率為16.44%。

至此，可以看出，近一個月以來券商集合理財產(chǎn)品收益兩極分化明顯。值得一提的是，雖然股票型產(chǎn)品、另類投資型產(chǎn)品新成立數(shù)量鳳毛麟角，但兩類產(chǎn)品獨占收益率榜前十位中的六席。

此外，有619只產(chǎn)品在近一個月以來取得正收益。但也有22只產(chǎn)品的收益率超過-10%，兩極分化差異巨大，其中最為慘淡的產(chǎn)品在近一個月以來的收益率為-63.84%。

分類型來看，近一個月以來，債券型產(chǎn)品有數(shù)據(jù)可查的428只產(chǎn)品平均收益率為0.13%。其中，“東北證券元伯10號B”收益率最高，為16.44%。

有數(shù)據(jù)可查的65只股票型產(chǎn)品的平均收益為-3.29%，受A股市場的影響，在幾大類中業(yè)績墊底。但仍有3只產(chǎn)品收益率超過10%，總榜前五位中占據(jù)三席。

混合型產(chǎn)品表現(xiàn)平平，有數(shù)據(jù)可查的549只產(chǎn)品的平均收益率為-2.03%。其中，僅有2只產(chǎn)品收益率超過5%，“太平洋金元寶石家莊營業(yè)部6號”位列第一，收益率為8.66%；第二位依舊來自太平洋證券旗下產(chǎn)品，為“太平洋紅珊瑚可轉債”，收益率為6.92%。

另類投資產(chǎn)品中，F(xiàn)OF型產(chǎn)品與QDII型產(chǎn)品形成兩極分化的趨勢。其中，F(xiàn)OF型產(chǎn)品近一個月以來表現(xiàn)不佳，有數(shù)據(jù)可查的29只產(chǎn)品平均收益率為-2.53%。QDII型產(chǎn)品則表現(xiàn)亮眼，有數(shù)據(jù)可查的21只產(chǎn)品平均收益率達0.95%。“廣發(fā)資管巴克萊希勒美國指數(shù)人民幣份額”收益率最高，為3.93%。

對于QDII型產(chǎn)品業(yè)績的優(yōu)異，上海證券分析師王馥馨曾表示，“4月11日，國家外匯管理局宣布再啟QDII額度的審批。時隔三年，凍結的QDII額度終于迎來了擴容，稀缺額度的松動使得投資者對于海外市場配置的意愿高漲。”（記者 周尚伃）