“新經濟”中概股股價大起大落

 在美股牛市延續、標普500指數和納斯達克指數攜手創新高的同時，在美國上市的中概股震蕩頻頻。今年以來，中概股赴美上市熱情高漲，“新經濟”企業尤其密集，但多只中概股上市后股價面臨腰斬局面。研究機構稱，這些新上市公司處于重新定價的過程，狀態還未穩定，未來投資者更傾向于押注其“加速的成長概率”。

部分中概股股價經歷“過山車”

近期登陸美股市場的中概股蔚來汽車、趣頭條和小贏科技，短短幾個交易日便經歷“過山車式”的大漲大跌，股價相較上市后高位均徘徊于腰斬一線。

移動內容聚合服務平臺趣頭條在納斯達克上市首日(14日)股價便實現翻倍，盤中股價一度漲至20.39美元歷史高點，最終收漲128.14%。繼首日暴漲之后，趣頭條在第二個交易日迎來41.08%的暴跌。截至25日美股收盤，趣頭條報收7.12美元，創上市后股價新低。電動汽車制造商蔚來汽車股價在上市后第二個交易日(9月13日)大漲75.76%，次日高開低走，盤中漲至13.8美元的歷史高位，收盤時卻報跌14.66%。截至25日美股收盤，蔚來汽車報7.58美元，相較歷史高位幾近腰斬。金融科技公司小贏科技19日上市當天收漲26%，盤中一度漲超110%，截至25日美股收盤，小贏科技報9美元，相較20.3美元的歷史高位跌超五成。此外，云米科技也在9月25日上市首日“曇花一現”，盤中漲逾20%，報收0.89%。

此前3月扎堆赴美上市的中國科技股愛奇藝和嗶哩嗶哩以及5月上市的虎牙在上市后表現出強勁的上漲勢頭，隨后從高位回落。愛奇藝于6月19日盤中創出46.23美元的股價新高后，三個月的時間便下跌至目前的26.5美元。嗶哩嗶哩和虎牙股價也在三個月內較歷史高位下跌約五成。

市場仍存擔憂情緒

對于此種“過山車式”的漲跌，英大證券研究所所長李大霄表示，新上市新經濟中概股股價波動較大，主要是因為“美股持續創新高，在高位有些震蕩”，他還指出，這些剛上市的公司不同于傳統企業，定價沒有太多參考，“總體上處于重新定價的過程，還沒有達到比較穩定的狀態”，因此會有較高的波動性。

老虎證券合伙人徐楊此前表示，“新經濟”概念股的估值是世界性難題，因為市盈率、成交金額等估值指標往往建立在正的凈利潤之上，而多數新經濟公司仍處“燒錢”狀態。因此，對新經濟公司的估值仍需要時間。

新經濟中概股“過山車式”的震蕩，也引發了市場的擔憂。美國財經媒體MarketWatch曾警告稱，隨著一批成立時間很短、企業結構復雜的中國科技IPO密集登陸美國資本市場，可能正在制造美國的科技股泡沫。私人投資研究機構SharesPost研究主管羅希特·庫爾卡尼則認為，與美國科技公司普遍推遲上市時間相比，中概公司在生命周期早期就尋求上市以填補二級市場投資者對“高增長”的需求缺口。不過，他指出，盡管未來的成長率會加速還是減速不得而知，但投資者還是愿意“押注中國公司加速的成長概率”。