年報行情將啟 布局“景氣股”正當時

昨日，兩市低開高走，創業板指數漲幅超過1%，但量能仍未有效放大，滬市成交額為857.61億元，深市成交額為1275.64億元，滬市成交額僅略高于12月11日的854.04億元，為近幾年成交低點，表明市場仍然猶豫。

Choice數據顯示，截至12月24日，兩市共有1227家上市公司發布2018年年報業績預告，其中有563家預告業績增長，占比接近5成，65家上市公司預告扭虧。每年的1-2月，是年報行情時間。在上市公司業績表現不突出的當下，對于即將拉開序幕的年報行情，分析人士表示，預增的上市公司中可以從價值低估的角度進行挖掘，隨著年報預披露時間的臨近，一旦上市公司發布年報預喜公告，更容易改變市場參與者的原有預期，形成一定預期差，因此可適當配置部分倉位參與此類個股的交易性機會。

題材股引領反彈

昨日，兩市低開高走震蕩反彈，上證指數上漲0.43%，報收2527.01點，深證成指上漲0.75%，報收7392.56點，創業板指數上漲1.10%，報收1284.33點。個股漲多跌少，兩市正常交易的個股有2637只上漲，811只下跌，漲停股數達到32只，跌停股數為15只，市場情緒有所好轉，但量能并未有效放大，滬市成交的857.61億元僅比12月11日的近幾年成交低點多3.57億元。

從昨日的市場熱點來看，昨日申萬行業板塊漲多跌少，漲幅超過1%的板塊今天多達7個，通信、醫藥生物、農林牧漁、電子板塊漲幅居前，分別上漲3.10%、1.94%、1.91%、1.46%。題材股熱度明顯升溫，5G概念指數上漲3.51%，板塊內東信和平、超訊通信、飛榮達、天奧電子等多股漲停。同時次新股也明顯升溫，百邦科技、賽騰股份、貝通信等多股漲停。

題材股5G、次新股聯袂上漲，帶動題材股全面反彈，賺錢效應顯現，分析人士表示，剛結束的中央經濟工作會議上，把加快5G商用步伐明確為明年的重點工作，將大大加快5G的發展速度。伴隨著中央經濟工作會議確定明年經濟工作基調，宏觀政策更加關注逆周期調節，未來減稅和穩增長政策有望逐步落地，對于本周股指運行是一大利好推動，但是，本周面臨年末收官，資金流動性趨于緊張，還需要留意市場成交量的變化。

而從中長線來看，分析人士表示，全球市場格局下，A股市場當前低估值具備較高安全性，有望吸引全球資本加速A股企穩。

年報行情即將打響

隨著2019年的臨近，一年一度的年報行情即將拉開序幕，但從業績預告來看，上市公司增速有所回落。

Choice數據顯示，截至2018年12月24日，滬深兩市共有1227家上市公司公布了2018年年報業績預告。在披露年報業績預告的1227家上市公司中，年報業績預告增長的公司有251家，業績預告略增的公司有312家，同時業績預告扭虧的有65家，業績預告向好的公司占已披露業績預告公司總數的51.18%，總體業績表現不佳。海通證券表示，本輪A股盈利始于2016年中，進入2018年后業績開始回落，特別是三季度盈利加速下行，這種趨勢將延續。

在業績預告增長的公司中，業績預增幅度最高的中科新材同比增長下限為36倍；其次，三特索道、天潤數娛的業績預增同比增長下限也超過了10倍。而同比增長超過1倍的公司數為75家。

整體而言，招商證券表示，年報業績預告超預期的公司集中在化學制品、電子制造、計算機應用、食品加工、禽鏈等細分領域。信息技術產業，北美半導體設備出貨額同比觸底回升，移動通信基站產量保持高增長。電解液溶劑DMC價格創新高。消費方面，零售端雞肉價格繼續走高，豬肉價格疲弱。資源品，鋼材庫存相對平穩；電廠煤炭日耗提升；原油價格繼續回落，LNG出廠價格全國指數回升。

在近期的市場中，藍籌股調整，題材股有所表現。分析人士表示，市場風險偏好的改善仍然需要時間，但基于當前政策呵護環境和估值呈現的性價比，無需過度悲觀。隨著年報披露季的來臨，盈利增速景氣、估值合理的股票會受到青睞。

布局景氣向上個股

近期，市場回調明顯，分析人士表示，市場對政策預期較為悲觀，是這一波反彈乏力最關鍵的原因，同時市場對經濟下行的擔憂持續。受前述兩個因素影響，這一輪政策利好催化的反彈出現乏力，尤其以前期政策預期較高的地產及其消費產業鏈、銀行、建筑成為拖累市場下跌主力。

對于之后的市場如何來看？天風證券表示，市場風格在變，但對盈利邊際向好的追求不變，2019年，順應政策方向與基本面趨勢，選擇景氣度能夠提升的行業，個股層面，選擇景氣向上的好公司最重要(ROE較高且趨勢向上)，對于估值，可結合個股及行業情況進一步判斷。

東方證券表示，轉型成長為矛，權重藍籌為盾，把握結構性機會。具體來看，經濟產業轉型、升級和開放方面，軍工、通信5G、人工智能云計算等在科技成長股中更占優；穩增長方面，重點關注政策利好、高股息率、現金流穩定的權重藍籌，主要為基建、金融地產、公用事業(電力和公路等)。同時結構性景氣度有望提升的細分板塊同樣值得關注，主要為畜牧業、高端設備制造、電氣設備制造等。

國泰君安證券表示，從結構上來看，在風險偏好修復反復情況下應關注防御性，階段性風險偏好下應把握風險偏好彈性，更加看好上證50和中證500在當前市場風格狀態下的相對表現。從行業層面來看，經濟下行擔憂與政策對沖力度加大預期共存；從景氣周期角度看，資源周期板塊景氣高點預計將在明年一季度見到，周期板塊更多體現為政策驅動式的博弈性機會，消費板塊景氣高點已于2018年三季度出現，預計景氣拐點的出現至少需等待兩個季度。短期風險偏好修復過程中，具有業績支撐以成長股為主的制造業中TMT仍受益于彈性較高優勢，看好低估值龍頭股、黃金、公用事業等具有防御屬性領域相對收益機會。