險資年底“不休息” 圍著業績確定性強的板塊轉

全球股市普跌，A股也難獨善其身。不過，坐擁萬億可投資資產的保險機構，對明年上半年股市機會并不悲觀。有受訪的京滬主流保險機構人士稱，即使年底一些保險資金也“不休息”，仍然圍著業績確定性強的板塊在轉。

一家大型保險機構近期的內部觀點是：短期全球市場進入調整期，A股難以獨善其身，但隨著國內各項政策逐步落實，海外沖擊或將鈍化，政策推動的A股結構性機會將顯現。在這過程中，確定性的機會仍然來自業績確定性強的板塊。

這家保險機構的研究員舉例說，特別是對先進制造相關的5G、新能源汽車、人工智能，以及基建相關的軌道交通、建筑、機械等行業，他們都在持續關注。同時，券商、地產，亦可適當配置。“不過，近期要警惕機構兌現受益和限售股解禁的沖擊，避開相關個股。”

在談到對整個A股市場的預判時，受訪的保險機構都提到中央經濟工作會議。他們的觀點認為，中央經濟工作會議為2019年定調，后續政策想象空間較大，重點關注制造業、資本市場、減稅等政策的進展。

債券市場方面，跨年資金緊張，上周人民銀行重啟逆回購操作，全周共投放資金4800億元。整體來看，債市投資者情緒相對謹慎。上周全周利率債長端收益率小幅下行，信用債整體調整，信用利差走闊。

一家大型保險機構固定收益方面研究員分析表示，逆周期調節的思路下，預計明年去杠桿等監管政策可能不會成為債市的主要矛盾。積極的財政政策要“加力提效”，減稅降費和增加專項債額度將是主要途徑。關于地方政府債務，從“切實加強管理”到“穩妥處理風險”的措辭轉變中，調控側重點有所變化，這可能會降低城投債的風險。