資本中介業(yè)務(wù)逐漸收縮 券商募資用途向自營(yíng)傾斜

⊙劉藝文 ○編輯 浦泓毅

1月21日晚間，中信建投發(fā)布公告稱，擬通過定增的方式募資不超過130億元，其中不超過55億元用于資本中介業(yè)務(wù)，不超過45億元用于自營(yíng)業(yè)務(wù)。上證報(bào)注意到，在近幾次券商的定增募資用途中，用于自營(yíng)業(yè)務(wù)的資金比例不斷提升，有券商募資用于自營(yíng)的規(guī)模甚至超過資本中介業(yè)務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士表示，近一段時(shí)間來券商的股票質(zhì)押、融資融券等資本中介業(yè)務(wù)有不少壞賬，給券商帶來了較大損失，這一業(yè)務(wù)有所收縮，不少券商將資金轉(zhuǎn)而投向了自營(yíng)業(yè)務(wù)。

募集資金用途向自營(yíng)業(yè)務(wù)傾斜

中信建投本次定增募資用于股票質(zhì)押、融資融券等資本中介業(yè)務(wù)的規(guī)模不超過55億元，占比42%；用于投資交易等自營(yíng)業(yè)務(wù)的規(guī)模不超過45億元，占比35%。兩者占比已較為接近。

券商定增募資用于自營(yíng)的占比超過或者接近資本中介業(yè)務(wù)，這是一個(gè)新的現(xiàn)象。在2018年上半年或者更早前，券商融資用于自營(yíng)的規(guī)模一直很小，主要用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)，兩者資金占比差距很大。

2018年4月，海通證券發(fā)布定增預(yù)案，擬募資不超過200億元。其中不超過100億元用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)，占比50%；用于擴(kuò)大固收投資等自營(yíng)規(guī)模不超過40億元，占比20%。兩者占比差距較大。

2018年5月，廣發(fā)證券發(fā)布定增預(yù)案，擬募資不超過150億元。其中用于質(zhì)押、兩融等資本中介業(yè)務(wù)的資金不超過65億元，占比43%；用于自營(yíng)業(yè)務(wù)的規(guī)模不超過25億元，占比17%。兩者占比也存在較大差距。

但到了2018年年底，情況發(fā)生了變化。國(guó)信證券于2018年12月發(fā)布定增預(yù)案，擬定增募資不超過150億元。其中用于股票質(zhì)押、兩融等資本中介業(yè)務(wù)的規(guī)模不超過25億元，占比17%；用于投資與交易等自營(yíng)業(yè)務(wù)的規(guī)模不超過60億元，占比40%。自營(yíng)業(yè)務(wù)超越資本中介業(yè)務(wù)成為募資主要用途。

資本中介業(yè)務(wù)正經(jīng)歷陣痛

中信建投在公告中表示，近年來，證券公司投資與交易類業(yè)務(wù)已經(jīng)成為市場(chǎng)中不可忽視的一股力量，證券公司投資正在向去方向化、增加多元交易轉(zhuǎn)變，整體投資策略更趨成熟穩(wěn)定，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力日趨增強(qiáng)。

另一方面，券商的資本中介業(yè)務(wù)在2018年經(jīng)歷了慘淡的一年。兩融規(guī)模從2018年年初的1萬億元左右，降至2018年年底的7500億元左右。而股票質(zhì)押除了規(guī)模縮水之外，更頻繁出現(xiàn)壞賬，侵蝕券商利潤(rùn)。

最近已有不少券商公告對(duì)壞賬進(jìn)行計(jì)提，如太平洋證券計(jì)提9.47億元，減少凈利潤(rùn)7.29億元；興業(yè)證券計(jì)提6.51億元，減少凈利潤(rùn)4.88億元，等等。計(jì)提壞賬的原因主要與股票質(zhì)押有關(guān)。

有券商信用業(yè)務(wù)人士向上證報(bào)表示，其所在券商最近已不再新增股票質(zhì)押業(yè)務(wù)。另一業(yè)內(nèi)人士表示，仍在新增股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，但標(biāo)準(zhǔn)比較高，會(huì)盡可能尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。