IMF重申人民幣匯率符合基本面 美方亂貼標簽成眾矢之的

8月10日凌晨，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布中國年度第四條款磋商報告，重申2018年中國經(jīng)常賬戶順差下降，人民幣匯率水平與經(jīng)濟基本面基本相符。多位國內(nèi)外專家認為，IMF此次報告等于否認美國對中國“匯率操縱國”的指責，美國亂貼標簽自欺欺人的做法暴露于世。

IMF報告證實中國并未“操縱匯率”

此次IMF發(fā)布的報告顯示，2018年中國經(jīng)常賬戶順差占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例下降約1個百分點至0.4%，預計2019年該比例將保持在0.5%。根據(jù)評估，2018年中國外部頭寸與中期基本面和可取政策對應的水平基本相符。

IMF亞太部助理主任、中國事務主管詹姆斯·丹尼爾表示，2018年人民幣匯率水平與經(jīng)濟基本面基本相符，并不存在明顯高估或低估。

“從國際法的角度看，國際上是由國際貨幣基金組織來監(jiān)督成員國匯率政策、避免成員國操縱匯率獲取不正當貿(mào)易競爭優(yōu)勢。”中國金融四十人論壇高級研究員管濤說，IMF的報告沒有支持美國認為中國是匯率操縱國的結(jié)論，沒有改變6月磋商結(jié)束后的總結(jié)陳詞。“可以說，IMF最新報告沒有認同美國給中國貼的匯率操縱國的標簽。”

前美國財政部官員、戰(zhàn)略與國際研究中心高級顧問馬克·索貝爾告訴記者，IMF的上述報告駁斥了美國財政部近期對中國“操縱”匯率以獲取不公平貿(mào)易競爭優(yōu)勢的指控，IMF對2019年中國經(jīng)常賬戶順差的預估顯示中國并未干預外匯市場。

事實上，中國匯率市場化改革的成果有目共睹。IMF自2015年起連續(xù)5年發(fā)布報告認為，人民幣匯率與中國經(jīng)濟基本面基本相符。根據(jù)國際清算銀行公布的數(shù)據(jù)，2005年初至2019年6月，人民幣名義有效匯率升值38%，實際有效匯率升值47%，是二十國集團經(jīng)濟體中最強勢的貨幣，在全球范圍內(nèi)也是升值幅度最大的貨幣之一。

“匯率是中國經(jīng)濟的基本面決定的，中國宏觀經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，財政狀況、金融風險總體可控，國際收支、跨境資本流動總體平衡，這是匯率的基本面。匯率變化是與中國經(jīng)濟基本面相適應的，人民幣對一攬子貨幣的匯率也是穩(wěn)定的。”中國民生銀行首席研究員溫彬說。

美國亂貼標簽自欺欺人意欲何為

自5日美國財政部宣布將中國列為“匯率操縱國”以來，來自國內(nèi)外的專家普遍認為，美國的做法是在“自欺欺人”。

美國哥倫比亞大學教授杰弗里·薩克斯告訴記者，IMF報告清楚顯示中國“不存在任何操縱匯率”的行為，美國財政部將中國列為“匯率操縱國”是基于特朗普總統(tǒng)的推文內(nèi)容而非客觀分析，是“武斷、任性和政治化”的決定。

根據(jù)美國自身法律有關“匯率操縱國”的3條量化規(guī)定，中國僅滿足其中關于對美經(jīng)常賬戶順差超過200億美元的條款，其余兩條均不符合其認定標準。

“中國不僅不符合其法律規(guī)定觀察國標準，更不符合匯率操縱國的標準。美國自我打臉，違反自身設定標準，將中國列為匯率操縱國，不僅是無稽之談，而且無法不讓人懷疑其是出于政治和貿(mào)易談判目的，企圖對中國進行極限施壓。”中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼說。

為了規(guī)避自己制訂的量化指標，此次美國財政部引用1988年制定的法律，對所謂“匯率操縱國”標準規(guī)定含糊不清。更為可笑的是，美國財政部稱中國有充足的外匯儲備來干預外匯市場避免人民幣貶值，但卻沒有這么做，因此應被視為“匯率操縱國”。

“中國央行基本退出了對匯率市場的直接常態(tài)化干預，而且采取了多種措施來保持人民幣匯率的相對穩(wěn)定。”瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學家汪濤表示，“在實際操作上，美國可能以此為借口進一步對中國出口產(chǎn)品加征關稅或采取其他措施。”

“今年8月以來，人民幣匯率出現(xiàn)一定幅度貶值，主要是全球經(jīng)濟形勢變化和貿(mào)易摩擦加劇背景下市場供求和國際匯市波動的反映，是由市場力量推動和決定的。”德國商業(yè)銀行新興市場高級經(jīng)濟學家周浩說。

其實，當前國際市場對美國干預外匯市場的風險關心更甚。德國商業(yè)銀行、美銀美林等國際金融機構(gòu)紛紛指出，當前美國干預外匯市場的風險其實在進一步上升。

來自德國商業(yè)銀行的報告顯示，特朗普政府一直呼喚弱美元匯率并且抨擊美聯(lián)儲的貨幣政策，不排除下一步會直接干預美元匯率。美銀美林報告稱，近期市場的變化顯示，美國政府打壓美元的概率已經(jīng)上升。

“美國總統(tǒng)特朗普批評歐元、日元等貨幣匯率，這實質(zhì)上也是一種干預。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒說。

中國仍將堅持匯率市場化改革方向

事實上，自2005年“7·21”匯改以來，人民幣匯率形成機制不斷完善。

“人民幣匯率如今實現(xiàn)了雙向波動，央行退出外匯市場的常態(tài)式干預。”溫彬認為，這十幾年來的匯率市場化改革，中間價的確定，從匯改初期盯住美元到現(xiàn)在考慮一攬子貨幣，客觀反映人民幣均衡水平；匯率波動區(qū)間也從最初千分之三，現(xiàn)在已經(jīng)擴大到2%。“人民幣匯率短期內(nèi)會隨市場供求變化出現(xiàn)有彈性的波動是很正常的。”

人民幣對美元匯率“破7”之后，市場人士預計，因為中國經(jīng)濟基本面依舊穩(wěn)定，通過一系列雙向波動，人民幣匯率運行的長期穩(wěn)定態(tài)勢不會改變。

工銀國際首席經(jīng)濟學家、研究部主管程實分析稱，當前人民幣對美元匯率“破7”從成因上看，全球貿(mào)易博弈的持續(xù)升級客觀上導致中國經(jīng)濟多維承壓。

立足于近年治理經(jīng)驗和未來國際環(huán)境，中國央行匯率政策和貨幣政策的核心邏輯不會動搖，預期管理和“穩(wěn)增長”將雙管齊下。

正如中國人民銀行行長易綱日前在談人民幣匯率時所指出的，人民銀行和外匯局將保持外匯管理政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，保障企業(yè)和個人等市場主體合理合法的用匯需求，深化外匯領域改革開放，進一步提升跨境貿(mào)易投資自由化便利化水平，服務實體經(jīng)濟發(fā)展和國家全面開放新格局。

（據(jù)新華社）