基金尋覓“避風港” “蹺蹺板”效應延續

　　一路高奏凱歌的大盤藍籌股近期出現劇烈震蕩，引發了許多機構投資者對短期市場調整的擔憂，基金經理們也不例外。

　　多位基金經理在與中國證券報記者交流時表示，由于去年底漲幅過大，大盤藍籌股的估值修復行情空間收窄，而伴隨著新的一年，部分資金有重新布局的需求，短期內可能會出現大盤股下跌引發的指數劇烈震蕩。不過，對于正在調倉的基金來說，這或許會迎來調倉的好機會。

　　增量資金入市放緩

　　在許多基金經理眼里，此次大盤藍籌股的輪番強攻，除了正常的估值修復行情因素外，更多的力量來自于增量資金不斷入市的推動。

　　正在發行的富國中小盤擬任基金經理曹晉認為，A股從去年下半年開始的藍籌股上漲有特定的市場背景和原因。“這一輪藍籌股行情有許多與眾不同的地方，如去年11月滬港通開通、央行的降息，還有券商兩融業務的快速推進，都給股市帶來了許多增量資金。”曹晉進一步分析說，“從新一年的投資布局來看，目前A股處于微妙的關口，藍籌股的行情能不能繼續，許多還要看政策層面的因素。但如果參照日本股市的走法，或許后面的漲升空間不大。”

　　某基金經理則認為，去年底增量資金的瘋狂入市，雖然推動了指數的狂飆，但也在一定程度上消耗了未來的增量資金入市潛力，短期內增量資金可能會出現青黃不接的狀態。從近期兩市成交量來看，在券商兩融金額依舊處于高位的情況下，成交量卻有所下滑，這表明增量資金入市的腳步已經放緩，短期或對指數形成負面影響。

　　“蹺蹺板”效應延續

　　值得注意的是，在大盤藍籌股調整引發滬指下跌的同時，創業板指數則再度強勢反彈，兩個市場之間的蹺蹺板效應仍在延續。

　　曹晉認為，隨著去年四季度以來大盤股的持續反彈和前期中小盤個股的持續下跌, 使得中小盤股相對于滬深300的相對估值迅速回落，已經輪換成“低估值品種”,因此有不少優質中小盤個股迎來布局良機。在曹晉看來，中國經濟轉型讓成長股空間更大，而“讓科技引領中國可持續發展”的國家戰略將引導社會資源向創新企業聚集。孕育新興產業，激活“創新牛市”。中小市值股票集中了眾多新興行業，特別是計算機、電子、通訊、醫藥生物為代表的新興行業，獲得市場的積極關注。

　　富國基金則表示，短期大盤過熱，大盤股盤整出現寬幅震蕩，加之新股發行速度加快，對資金面將有不少沖擊，滬指3400點附近壓力較大，目前尚缺乏更多消息面的刺激帶領指數向上突破。從中期來看，隨著地產數據逐步回暖，有望帶動經濟基本面企穩，利好市場。富國基金認為，創業板方面，前期資金出逃嚴重，部分成長股有錯殺之嫌，大盤股調整之時資金或許重新關注小盤的高送轉行情。但也有基金經理認為，目前大盤藍籌的行情還沒走完，考慮到基金年初調倉的需要，成長股可能還會面臨一波調整。