“電商第一股”麥考林宣布私有化

曾經的“電商第一股”麥考林，于21日晚發布公告，宣布其董事會已收到來自南京商圈網和LeadingCapital于7月21日發出的初步非約束性收購要約，麥考林稱，打算以4美元/ADS價格，或0.114美元/股的價格回收麥考林的流通股。

上市后股價縮水2/3，業績變臉

曾以服裝電商+目錄郵購+呼叫中心為核心業務，憑郵購服飾而知名的麥考林，于2010年在美國納斯達克上市，成為中國電子商務B2C上市第一股，其上市發行價為11美元。而在麥考林的背后，曾“閃耀”著華平、紅杉等知名外資PE的身影。紅杉2008年甚至出資8000萬美元收購了華平以及其他少數股東持有的麥考林股份，成為當時紅杉最大筆的單次投資。

然而頂著“電商第一股”麥考林，上市之后股價的表現卻“慘不忍睹”。其股價在上市首日大漲56.91%，報收17.26美元，隨后便直瀉而下，短短半年內縮水2/3以上。2012年股價更是全年維持在1美元/股左右，最低股價0.46美元/股。

與其股價相對應，麥考林業績也無亮點。上市后，麥考林每年的凈營收均以30%-50%的速度急速萎縮，凈利則持續虧損。這與招股書顯示其上市前三個財年的凈利潤分別達411.2萬美元、355.2萬美元、721.2萬美元形成了強烈對比。連年的虧損也讓美國的投資者懷疑麥考林的財務問題。買入麥考林普通股的投資者多次發起集體訴訟，指控其在IPO過程中未如實公布公司運營情況及業績。

遭紅杉拋棄，三胞集團入主后剝離虧損主業

在股價長期無起色情況下，2014年初，麥考林選擇5合1并股，隨后拋出1000萬美元股票回購方案，及大規模關閉實體店，在這些措施下，麥考林股價重回3美元以上，但此后也無更大表現。

但過低的股價還是促使紅杉資本等機構選擇放棄麥考林。2014年5月，由三胞集團、雨潤集團、新百集團等共同成立的商圈網斥資約3900萬美元現金，收購約63.7%的麥考林已發行流通股。交易完成后麥考林控制權的轉移，麥考林董事長沈南鵬及眾高管皆卸職，三胞集團等四人進入麥考林董事會。

麥考林2013年報顯示，此次交易中轉讓股份的機構還包括麥考林上市后買入其股份的新浪。2011年，新浪曾斥資6600萬美元高位購入7698余萬股麥考林股份。但麥考林此后的股價，使新浪割肉套現，虧損高達5564.5萬美元。

而三胞集團入主后，便對麥考林進行整合轉型。2014年9月三胞集團對麥考林處在虧損的零售服飾業務進行了剝離，并選擇了向保健品美妝行業的轉型。轉型也帶來了明顯效果。據麥考林2014財報顯示，公司全年虧損1640萬美元，較2013財年全年減虧四成。（記者李春平）