央行：境內(nèi)人民幣流動(dòng)性不受影響

    離岸人民幣存款將被征存款準(zhǔn)備金

    18日，中國(guó)人民銀行決定，自本月25日起，對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率政策。

    這一政策對(duì)境內(nèi)外人民幣流動(dòng)性是否會(huì)產(chǎn)生影響呢？

    “境外人民幣流動(dòng)性主要由人民幣跨境結(jié)算的規(guī)模和渠道決定，與境外金融機(jī)構(gòu)存放在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存款準(zhǔn)備金率關(guān)系并不大。”中信銀行廣州分行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人梅治信向南方日?qǐng)?bào)記者解釋道，一般情況下，若央行提高存款準(zhǔn)備金率，對(duì)居民、企業(yè)等提供存款方并無直接影響；而商業(yè)銀行需要繳納的存款準(zhǔn)備金增加，將降低貨幣創(chuàng)造，即造成國(guó)內(nèi)流動(dòng)性減少。

    同樣的，梅治信指出，若對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率政策，則境外金融機(jī)構(gòu)的角色相當(dāng)于上述居民、企業(yè)，其并不會(huì)受到直接影響，而可能被這一政策影響的只是國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性。

    值得注意的是，近期人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)較大，央行相繼出臺(tái)了暫停人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（RQDII）新增資金出海、暫停向境外參加行提供跨境融資、暫停個(gè)別外資行跨境人民幣購(gòu)售業(yè)務(wù)等措施，以收窄跨境資金流動(dòng)的渠道。

    梅治信認(rèn)為，與上述措施對(duì)收窄人民幣流出渠道的直接作用機(jī)制相比，對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率政策，與收窄人民幣跨境流動(dòng)之間的關(guān)系不甚明朗。

    央行表示，對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率，不會(huì)影響境內(nèi)人民幣流動(dòng)性，其將綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。其指出，對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率，建立了對(duì)跨境人民幣資金流動(dòng)進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)的長(zhǎng)效機(jī)制，是完善宏觀審慎政策框架的一項(xiàng)重要措施，有助于抑制跨境人民幣資金流動(dòng)的順周期行為，引導(dǎo)境外金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)人民幣流動(dòng)性管理，促進(jìn)境外金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，防范宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。

    這一消息在上周末就已傳出，但各方對(duì)其解讀不甚一致。一些市場(chǎng)分析人士將其與近期離岸人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)掛鉤；也有人認(rèn)為，二者間關(guān)系不明確，這一舉措與穩(wěn)定匯率關(guān)系并不大。有觀點(diǎn)認(rèn)為，上述政策的出臺(tái)，標(biāo)志著離岸人民幣的基礎(chǔ)貨幣將受到央行直接管理，并抬高市場(chǎng)借入離岸人民幣的成本。

    記者了解到，早在2014年12月，央行就確定將境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放納入存款準(zhǔn)備金交付范圍，只不過彼時(shí)存款準(zhǔn)備金率暫定為零。（記者/唐柳雯）