股基業(yè)績回溫 三月行情有望向好

　　受市場一系列因素的影響，權益類基金業(yè)績近期有所上升，銀行、金融地產(chǎn)等主題類的權益基金表現(xiàn)較好。而來自融智評級最新調(diào)查報告顯示，3月中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為121.51，環(huán)比上漲12.14%。值得注意的是，其中兩大指標——A股市場趨勢預期信心指標和倉位增減持投資計劃指標均出現(xiàn)大幅上漲。對三月行情的趨勢判斷，調(diào)查結果顯示，45.65%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，這一比例較上月有所上升。不過，也有34.78%的基金經(jīng)理看法偏保守，對三月市場情況好轉(zhuǎn)存在疑問。

　　指數(shù)股基領漲

　　根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心數(shù)據(jù)顯示，過去一周，股票基金平均收益為1.43%，指數(shù)股基表現(xiàn)遠好于普通股基。具體來看，普通股基平均收益為-1.28%，26%的產(chǎn)品收益為正，最高收益為華安新絲路主題的6.45%。指數(shù)股基平均收益為2.43%，有61%的產(chǎn)品收益率為正，最高收益為國金通用上證50的8.86%。從風格來看，大盤藍籌、周期風格基金表現(xiàn)更好。從投資范圍來看，銀行、金融地產(chǎn)等主題基金表現(xiàn)較好。收益居前的基金除國金通用上證50外，還有華安中證銀行（8.56%）、鵬華中證銀行（8.55%）、華夏上證金融地產(chǎn)ETF（8.29%）等。

　　而混合基金表現(xiàn)則弱于股票基金，尤其是指數(shù)股基?；旌匣鹌骄找鏋?0.96%。其中，偏股型平均收益為-1.80%，偏債型產(chǎn)品平均收益為0.05%，靈活配置型平均收益為-0.67%，平衡型平均收益為-0.91%。偏股型產(chǎn)品僅24%收益為正，最高收益為易方達資源行業(yè)的7.30%。靈活型產(chǎn)品中，有一半的產(chǎn)品上漲，最高收益為鵬華弘盛C的41.57%（大額贖回導致）。21只平衡型產(chǎn)品中7只上漲，最高收益為博時價值增長的3.52%。偏債型產(chǎn)品中，68%產(chǎn)品上漲，最高收益為廣發(fā)聚安A的8.90%。

　　此外，QDII基金平均收益為2.83%，其中華寶興業(yè)標普油氣人民幣表現(xiàn)最好，漲16.06%。從具體品種來看，油氣、資源和香港市場QDII表現(xiàn)最好，互聯(lián)網(wǎng)主題 QDII表現(xiàn)較差。各類型債基收益近期也小幅上漲。其中，純債基金平均收益為0.13%，僅15只產(chǎn)品下跌，信誠月月定期支付（0.79%）漲幅最大。一級債基平均收益為0.14%，有12只產(chǎn)品下跌，最高收益為信達澳銀穩(wěn)定增利的1.38%。二級債基平均收益為0.02%，有38%產(chǎn)品下跌，最高收益為新華信用增益A的1.72%。指數(shù)債基平均收益為0.13%，有1只產(chǎn)品下跌，最高收益為融通標普中國可轉(zhuǎn)債C的0.45%。

　　新基金發(fā)行持續(xù)低溫

　　根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計，上周新成立基金共9只，較前周減少2只，成立數(shù)量較春節(jié)前大幅減少，成立速度回落到2015年9月和10月的低速狀態(tài)，但整體好于2014年的牛市未開啟的成立速度。從周頻數(shù)據(jù)來看，自2011年以來，新基金成立數(shù)量最多的一周為2015年5月最后一周，合計數(shù)量為45只，新基金募資規(guī)模最多的一周為2015年8月的第一周，合計規(guī)模為1359億元。上周，新基金成立數(shù)量共9只，為2011年周峰值的20%，新基金募資規(guī)模共88.06億元，為2011年以來周峰值的6%，整體來看，投資者的購基熱情依然不振。

　　從月頻數(shù)據(jù)來看，2011年以來，權益基金成立最多的月份為2015年6月，合計數(shù)量為85只，權益基金募資規(guī)模最大的月份為2015年5月，合計規(guī)模為2800億元。2011年以來，固收類基金成立最多的月份為2015年12月份，合計數(shù)量為32只，募資規(guī)模亦最高，合計規(guī)模為521億元。

　　在剛剛過去的2月份，權益類基金共成立33只，約為2011年以來月度數(shù)量峰值的39%，募資規(guī)模合計為99億元，約為2011年以來月峰值的4%。而在2月份，固收類基金成立19只，為2011年以來月度數(shù)量峰值的60%，募資規(guī)模合計為406億元，為2011年以來月峰值的78%。可見1月A股大幅調(diào)整，對投資者認購權益基金的積極性造成明顯打擊，導致固收類基金規(guī)模大增。

　　權益市場情緒低迷，不僅使得近期偏債類產(chǎn)品募集規(guī)模大增，也使得債券的發(fā)行速度有所提升。本周內(nèi)可以認購的基金共達58只，其中普通股票型基金4只，靈活配置型基金22只，偏股混合型基金2只，偏債混合型基金13只，平衡混合型基金1只，中長期純債型基金10只，混合債基二級基金3只，QDII基金3只。對比前周共7只債基發(fā)行的情況，債券基金發(fā)行提速。偏債混合和純債基金募集規(guī)模較大。

　　從單周新成立基金的數(shù)量看，上周新成立基金共9只，較前一周的數(shù)量有所下降。從新基類型看，普通股票型基金1只，靈活配置型2只，偏股混合1只，偏債混合2只，中長期純債基金2只。新成立基金的總募集規(guī)模為88.06億元，平均單只募集規(guī)模為9.46億元，較前周略微增加。從各類產(chǎn)品的募集規(guī)模來看，偏債混合型基金和純債型基金吸引力較大，具體來看，招商安元保本A、國投瑞銀瑞祥保本為具有保本機制的兩只偏債混合型基金，其募集規(guī)模分別為19.85億元、19.32億元。此外，大摩純債穩(wěn)定增值為中長期純債型基金，其A份額、C份額募集規(guī)模分別為16.03億元、6.80億元。

　　謹慎參與債市

　　摩根士丹利華鑫基金研究管理部繆東航建議，關注2016年周期股的投資機會。他認為，不同于2015年市場關注的焦點是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級帶來的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資機會，2016年新年伊始，煤炭、鋼鐵和部分化工股的表現(xiàn)相當搶眼，而代表新經(jīng)濟的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)大幅下跌。正在進行中的兩會，總理的工作報告提出了實行更加寬松的貨幣政策，以及適度提高財政赤字率以刺激經(jīng)濟增長，這一系列政策變化對周期股都是利好。近期周期板塊的基本面確實出現(xiàn)一些變化，主要表現(xiàn)為鋼鐵和煤炭等大宗商品的價格連續(xù)上漲，雖然各項經(jīng)濟指標顯示宏觀經(jīng)濟仍然處于下行通道，但1月份的天量信貸在一定程度上扭轉(zhuǎn)了實業(yè)界對宏觀經(jīng)濟的悲觀預期，下游企業(yè)在節(jié)后開工旺季到來之前的補庫存，導致大宗商品價格回升。鋼鐵和煤炭板塊的進一步上漲需要更多的實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)來支撐，如果后續(xù)信貸繼續(xù)高速增長，并且節(jié)后開工情況良好，那么與投資相關的周期品種或?qū)⒊蔀槲磥硪欢螘r間投資的主旋律。

　　他還表示，近期北京和上海的房價上漲又成為社會關注的焦點，并且部分核心二線城市的房價也逐漸進入上升通道。如果未來幾個月的地產(chǎn)銷售維持目前的水平，地產(chǎn)股或?qū)⒂谐掷m(xù)性行情。此外，黃金在2016年也是值得持續(xù)關注的投資品種。根據(jù)總理的政府工作報告，2016年的M2增速將在2015年的基礎上提升1個百分點，貨幣進一步寬松預計將對人民幣形成一定壓力，而國內(nèi)有購匯額度限制，持有黃金可以對沖人民幣貶值風險。目前全球黃金的貨值約40萬億人民幣，扣除首飾等難以流通的黃金，實際可供投資的黃金僅20萬億左右，與A股的流通市值大致在一個數(shù)量級上，中國居民強大的購買力或許將在黃金市場上掀起一波行情。

　　對于權益類基金投資方面，凱石基金認為，各個因素的隱憂仍在，如經(jīng)濟基本面依然較為疲弱，資金面保持寬松的格局但空間不大，匯率階段性持穩(wěn)但長期貶值壓力不減，更加重要的是市場風險偏好持續(xù)降低，難以支撐熱點持續(xù)和趨勢性大幅反彈。長期來看，維持對A股當前處在底部區(qū)域的判斷，維持可以分批介入布局的看法，尤其是長期定投的投資者。

　　股基和混合基金的選擇上，依然建議均衡風格配置，但短期看，周期性板塊預計仍將是市場熱點，在隱憂重重市場情緒不高的情況下恐難以走出趨勢性行情，建議投資者控制倉位，謹慎參與周期性板塊的行情。而固定收益基金投資方面，則維持對當前債券市場已經(jīng)處于高位、未來大概率處于震蕩格局的判斷，建議投資者謹慎參與，未來債市應以防風險為主。此外，違約事件頻發(fā)需重點關注信用風險。在債券基金的選擇上，建議關注運作穩(wěn)健的純債型產(chǎn)品，一類是利率債配置比例較高的產(chǎn)品，另一類是在信用風險頻發(fā)情況下以高等級信用債為主要配置的基金。（韋夏怡）