備戰(zhàn)FOF 公募基金“八仙過海”

　　6月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金運(yùn)作指引第2號(hào)—基金中基金指引（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，伴隨著《征求意見稿》的發(fā)布，公募FOF有望加速前行。

　　如今，距離《征求意見稿》的發(fā)布已近一月，各家基金公司備戰(zhàn)FOF的情況究竟如何？

　　記者在采訪中獲悉，一些基金公司將FOF視為新藍(lán)海，目前已經(jīng)積極展開人員和產(chǎn)品的儲(chǔ)備，但也有不少基金公司表示將采取跟隨者的策略，等待其他公司先試水再做決定。

　　公募基金積極備戰(zhàn)FOF

　　據(jù)記者了解，目前業(yè)內(nèi)多家基金公司正在圍繞組織構(gòu)架、產(chǎn)品布局和基礎(chǔ)性工具三大方面積極備戰(zhàn)FOF。

　　多家受訪的基金公司表示，公司內(nèi)部已經(jīng)組建了FOF資產(chǎn)配置小組，但由于《征求意見稿》才下發(fā)不久，還在等待更多細(xì)則落地，因此產(chǎn)品方案還未確定，現(xiàn)階段的工作主要是圍繞梳理相關(guān)的法律法規(guī)、研究產(chǎn)品框架，以及與托管行的溝通等。

　　據(jù)了解，有意布局FOF的基金公司也在積極與第三方基金評(píng)價(jià)研究機(jī)構(gòu)、大型基金銷售機(jī)構(gòu)接觸，以期進(jìn)一步了解FOF市場，尋求基金研究和產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面的支持。

　　某資深業(yè)內(nèi)人士向記者透露，不少基金公司正在積極布局行業(yè)ETF及聯(lián)接基金，為FOF的基礎(chǔ)配置提供底層工具。該人士稱:“FOF組合中配置行業(yè)ETF最直接高效，可以根據(jù)市場行情做行業(yè)輪動(dòng)，費(fèi)率又低，可以說是FOF中的必備工具。”

　　近期，華南某大型基金公司公告稱，旗下10只指數(shù)型基金將新增C類份額，對于C類份額免收申購費(fèi)，持有7天以上免收贖回費(fèi)，僅按日計(jì)提收取銷售服務(wù)費(fèi)。這一舉動(dòng)也被業(yè)內(nèi)人士解讀為正在為FOF做準(zhǔn)備，意在從資產(chǎn)供給端為FOF管理機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者提供質(zhì)量優(yōu)、布局全、費(fèi)率低的資產(chǎn)配置工具，降交易成本。

　　上海證券基金研究中心總經(jīng)理劉亦千分析指出，其實(shí)不僅是公募基金公司，基金銷售渠道也同樣有意大力推動(dòng)FOF。以銀行為例，銀行力推FOF的動(dòng)力主要來源于兩個(gè)方面:首先，F(xiàn)OF能夠發(fā)揮資產(chǎn)配置的作用，有效分散單一基金投資背后所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，為投資者提供長期穩(wěn)健的回報(bào)；其次，銀行可以利用FOF這一工具，對投資工具進(jìn)行多樣化的加工，創(chuàng)造豐富的多風(fēng)險(xiǎn)層次產(chǎn)品，也可以針對客戶需求提供個(gè)性化的資產(chǎn)解決方案，從而提高客戶長期投資體驗(yàn)。

　　“我們的FOF還得再等等”

　　盡管公募FOF被視為行業(yè)發(fā)展的新藍(lán)海，但是記者在采訪中也發(fā)現(xiàn)，一些中小型基金公司在FOF的布局上采取的是暫時(shí)觀望的態(tài)度。

　　滬上某中小型基金公司市場部人士對記者表示，與傳統(tǒng)產(chǎn)品相比，F(xiàn)OF從開發(fā)、上報(bào)，到獲批、發(fā)行可能需要更多的時(shí)間和人力，由于公司年初制定的產(chǎn)品計(jì)劃并未納入FOF，因此打算暫時(shí)先觀望，看看行業(yè)內(nèi)其他公司推行的效果如何再做決定。

　　該人士同時(shí)指出，推出FOF對公司的產(chǎn)品線要求很高，對于中小型基金公司而言，由于公募基金產(chǎn)品線相對匱乏，在產(chǎn)品的篩選上無疑會(huì)受到限制。如果以配置其他基金公司的產(chǎn)品為主，那么是否可以建立科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)暮Y選標(biāo)準(zhǔn)，對于潛在風(fēng)險(xiǎn)能否進(jìn)行有效評(píng)估，仍具有較大的不確定性。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析指出，從目前的情況看，首批落地的FOF產(chǎn)品很有可能會(huì)以指數(shù)基金、行業(yè)指數(shù)基金、主題類指數(shù)基金為主。對此，銀河證券發(fā)布的研報(bào)中指出，在這類產(chǎn)品中，除少數(shù)寬基指數(shù)ETF具備較大規(guī)模和較高的流動(dòng)性之外，其他產(chǎn)品很有可能由于規(guī)模和流動(dòng)性的限制而出現(xiàn)無法作為子基金進(jìn)行配置的情況。

　　劉亦千也指出，F(xiàn)OF的價(jià)值在于利用分散投資分散風(fēng)險(xiǎn)、利用資產(chǎn)配置提升長期投資效率，效果需要長時(shí)間才可以體現(xiàn)，這與目前投資者過于追求短期投資收益有著難以調(diào)和的矛盾，這或許也是現(xiàn)階段阻礙FOF發(fā)展的最主要的原因之一。