基金稱震蕩“非股災” 仍有輪動機會

　　雖然7月27日跌破3000點，但不少基金認為，這只是市場的正常波動，只是跌下來后，需要重新尋找樂觀理由，才能再次快速上漲

　　進入7月份后，A股初期經歷了一波不錯的“吃飯行情”，之后便圍繞3000點震蕩調整。上周（7月25日~7月29日）迎來7月收官司戰，滬指表現疲弱，未能守住3000點，月振幅5.01%，月漲幅僅1.7%。

　　市場在7月27日出現調整，從消息面總結有四點原因：近期監管從嚴趨勢顯著，對于資金集中炒作“妖股”的監管存在收緊態度，同時傳聞銀行理財業務監管也將頒布新規，收緊理財資金投資非標以及權益類資產的渠道，這對于市場風險偏好構成顯著沖擊；近期資金趨緊；美聯儲議息會議臨近，伴隨著市場從脫歐的大坑中慢慢爬出，而美國本身經濟狀況尚可，存在偏鷹的可能性，全球流動性寬裕的局面可能遭遇拐點；市場對于“吃飯行情”高度認同，倉位普遍較高，存在獲利了結動力。

　　雖然7月27日跌破3000點，但不少基金認為，這只是市場的正常波動，后市仍有機會可尋。

　　華商與融通基金表示，市場大跌最直接的原因是監管收緊杠桿的信息累積，對于后市相對謹慎，結構上重視輪動機會。三季度經濟可以穩住，短期流動性仍會偏緊，但是股市大跌不是股災，不用恐慌。目前不具備跌到年初低點的環境，只是跌下來后，需要重新尋找樂觀理由，才能再次快速上漲，例如未來深港通開通，經濟比預期好。

　　上投摩根表示，短期事件性沖擊會對市場形成短暫的影響，但是不會改變中長期的走勢，維持中長期走勢向上的觀點，價值成長股依然是中期的主線，機構可通過精選個股爭取超額收益。

　　國泰基金相對謹慎地表示，接下來的市場行情大概率以震蕩為主，前期活躍的個股和板塊存在補跌的可能性。但不乏投資機會，建議投資者配置上仍從估值和業績相匹配的角度出發，從行業輪動的角度看，相對看好整車、醫藥等板塊的機會，黃金等避險類資產的配置也不容忽視。其他基金給予不同建議，融通基金表示，高股息率且盈利穩定增長的板塊會有相對收益，包括水電、交運、家電、銀行。廣發基金表示，建議投資者關注業績增長穩定、周期性強的藍籌股，下半年的投資策略轉向配置漲價股、大消費股和白馬成長股。

　　基金看市

　　華商基金：

　　三季度是區間震蕩行情 后市仍有機會

　　7月27日，股市除滬指外其余三大股指跌幅均超過4%。華商基金表示，三季度經濟還可以穩住，貨幣政策雖然不會出現顯著寬松，短期流動性仍會偏緊，但是股市大跌不是股災，不用恐慌。此時需要關注一些有利因素，這些將會使得三季度甚至四季度初經濟都能穩住。目前看，未來一段時間還會按照政治局會議精神穩定匯率，流動性較緊的狀況還會持續一段時間，等匯率穩定后就會有所緩解。

　　總的來看，三季度是區間震蕩行情，市場目前看不具備跌到年初低點的環境，只是跌下來之后，需要重新尋找樂觀的理由，才能再次出現從區間低點快速上漲的可能了，也許未來深港通開通算一個，當然經濟比預期好也算一個，因為6月份經濟數據出來后，實際上市場對于投資結構惡化是解讀負面的。

　　廣發基金：

　　有結構性機會 兩主線布局下半年

　　隨著基金二季報出爐，投資風向或許開始轉變。事實上，7月以來的A股市場延續了二季度的窄幅震蕩行情，大部分時間在2900-3000點區間震蕩整理。廣發基金表示，量能明顯不足及熱點輪動過快是造成震蕩調整格局的主要原因。在此背景下，建議投資者關注業績增長穩定、周期性強的藍籌股，下半年的投資策略轉向配置漲價股、大消費股和白馬成長股。

　　融通基金：

　　短期無需恐慌 重視市場輪動機會

　　7月27日，上證指數失守3000點，融通基金認為，市場大跌最直接的原因是監管收緊杠桿的信息累積，對于后市相對謹慎，結構上重視輪動機會。短期看，這次反彈的起點是英國退歐，那么邏輯破壞后市場大概率回落至這波反彈的起點，所以無需恐慌；中期看，市場需要尋求新的向上主邏輯，此期間大盤有望繼續盤整，新邏輯的契機仍在于改革的不斷推進和驗證。

　　至于投資機會，可關注兩個方面：鑒于負債端的利率剛性，資金會部分“冒險”進入股市，那么首先受益的將是高股息率的資產。高股息率且盈利穩定增長的板塊會有相對收益，包括水電、交運、家電、銀行。第二,自下而上，業績穩定且長期趨勢向好的真正優質個股。

　　上投摩根基金：

　　短期事件沖擊 不影響中長期趨勢

　　上投摩根基金表示，7月27日，市場出現較大幅度調整或與幾方面因素有關：1）26日政治局會議指出要抑制資產泡沫，引發市場對于去杠桿的擔憂；2）此前市場對于降準降息預期過強，短期內預期落空形成一定預期差；3）機構對吃飯行情高度認同，倉位普遍較高，存在獲利了結動力。總體來看，市場調整在情理之中，暴跌過后不宜盲目殺跌。短期事件性沖擊會對市場形成短暫的影響，但是不會改變中長期的走勢，我們維持此前中長期走勢仍向上的觀點，在震蕩走勢下，價值成長股依然是中期的主線，專業投資機構依然可以通過精選個股爭取超額收益。

　　國泰基金：

　　多因素致A股下跌 看好整車與醫藥

　　國泰基金表示，上周市場出現調整的主要原因包括：1）近期監管從嚴趨勢顯著，對于資金集中炒作“妖股”的監管存在收緊態度，同時傳聞銀行理財業務監管也將頒布新規，收緊理財資金投資非標以及權益類資產的渠道，這對于市場風險偏好構成顯著沖擊；2）近期資金趨緊；3）美聯儲議息會議臨近，存在偏鷹的可能性，全球的流動性寬裕的局面可能遭遇拐點。

　　展望未來，接下來的市場行情大概率以震蕩為主，前期活躍的個股和板塊存在補跌的可能性，建議投資者配置上仍從估值和業績相匹配的角度出發，從行業輪動的角度看，相對看好整車、醫藥等板塊的機會。此外，由于全球范圍內經濟和政治的不確定性仍然存在，短期之內A股波動或將加劇，黃金等避險類資產的配置也不容忽視。

　　華商基金：

　　三季度是區間震蕩行情 后市仍有機會

　　7月27日，股市除滬指外其余三大股指跌幅均超過4%。華商基金表示，三季度經濟還可以穩住，貨幣政策雖然不會出現顯著寬松，短期流動性仍會偏緊，但是股市大跌不是股災，不用恐慌。此時需要關注一些有利因素，這些將會使得三季度甚至四季度初經濟都能穩住。目前看，未來一段時間還會按照政治局會議精神穩定匯率，流動性較緊的狀況還會持續一段時間，等匯率穩定后就會有所緩解。

　　總的來看，三季度是區間震蕩行情，市場目前看不具備跌到年初低點的環境，只是跌下來之后，需要重新尋找樂觀的理由，才能再次出現從區間低點快速上漲的可能了，也許未來深港通開通算一個，當然經濟比預期好也算一個，因為6月份經濟數據出來后，實際上市場對于投資結構惡化是解讀負面的。

　　廣發基金：

　　有結構性機會 兩主線布局下半年

　　隨著基金二季報出爐，投資風向或許開始轉變。事實上，7月以來的A股市場延續了二季度的窄幅震蕩行情，大部分時間在2900-3000點區間震蕩整理。廣發基金表示，量能明顯不足及熱點輪動過快是造成震蕩調整格局的主要原因。在此背景下，建議投資者關注業績增長穩定、周期性強的藍籌股，下半年的投資策略轉向配置漲價股、大消費股和白馬成長股。

　　融通基金：

　　短期無需恐慌 重視市場輪動機會

　　7月27日，上證指數失守3000點，融通基金認為，市場大跌最直接的原因是監管收緊杠桿的信息累積，對于后市相對謹慎，結構上重視輪動機會。短期看，這次反彈的起點是英國退歐，那么邏輯破壞后市場大概率回落至這波反彈的起點，所以無需恐慌；中期看，市場需要尋求新的向上主邏輯，此期間大盤有望繼續盤整，新邏輯的契機仍在于改革的不斷推進和驗證。

　　至于投資機會，可關注兩個方面：鑒于負債端的利率剛性，資金會部分“冒險”進入股市，那么首先受益的將是高股息率的資產。高股息率且盈利穩定增長的板塊會有相對收益，包括水電、交運、家電、銀行。第二,自下而上，業績穩定且長期趨勢向好的真正優質個股。

　　上投摩根基金：

　　短期事件沖擊 不影響中長期趨勢

　　上投摩根基金表示，7月27日，市場出現較大幅度調整或與幾方面因素有關：1）26日政治局會議指出要抑制資產泡沫，引發市場對于去杠桿的擔憂；2）此前市場對于降準降息預期過強，短期內預期落空形成一定預期差；3）機構對吃飯行情高度認同，倉位普遍較高，存在獲利了結動力。總體來看，市場調整在情理之中，暴跌過后不宜盲目殺跌。短期事件性沖擊會對市場形成短暫的影響，但是不會改變中長期的走勢，我們維持此前中長期走勢仍向上的觀點，在震蕩走勢下，價值成長股依然是中期的主線，專業投資機構依然可以通過精選個股爭取超額收益。

　　國泰基金：

　　多因素致A股下跌 看好整車與醫藥

　　國泰基金表示，上周市場出現調整的主要原因包括：1）近期監管從嚴趨勢顯著，對于資金集中炒作“妖股”的監管存在收緊態度，同時傳聞銀行理財業務監管也將頒布新規，收緊理財資金投資非標以及權益類資產的渠道，這對于市場風險偏好構成顯著沖擊；2）近期資金趨緊；3）美聯儲議息會議臨近，存在偏鷹的可能性，全球的流動性寬裕的局面可能遭遇拐點。

　　展望未來，接下來的市場行情大概率以震蕩為主，前期活躍的個股和板塊存在補跌的可能性，建議投資者配置上仍從估值和業績相匹配的角度出發，從行業輪動的角度看，相對看好整車、醫藥等板塊的機會。此外，由于全球范圍內經濟和政治的不確定性仍然存在，短期之內A股波動或將加劇，黃金等避險類資產的配置也不容忽視。