保殼套路漸失靈 A股亟須退市常態化

　　在復牌路上苦苦掙扎近兩年的*ST新都，成為今年A股退市第一股。近日，深交所對*ST新都依法作出了股票終止上市的決定。這讓不少網民看到了監管部門推動退市機制常態化的決心。他們認為，在發行制度不斷完善、新股發行步伐不斷加快的情況下，如果退市制度不能常態化，就會大大影響股市生態的改善。當前，亟須進一步完善退市制度，使那些不符合市場要求的企業，都能按照退市制度的要求退出市場。

　　保殼套路漸失靈

　　一些網民表示，*ST新都退市表明上市公司保殼套路正逐漸失靈，退市制度的嚴格執行讓A股“不死鳥”神話破滅。

　　“讓‘不死鳥’死一回，是市場樂意看到的。”網民“皮海洲”表示，讓一些垃圾公司退市，對于A股市場的健康發展很有必要。從加強股市監管的角度，尤其是從治市的角度，A股市場確實有必要打通企業退市的通道，改變目前A股市場的“不死鳥”現象。

　　網民“馬光遠”認為，只有“退市”這樣的“死刑”被執行，才會對造假企業構成真正的威懾力。中國資本市場只有在退市制度等方面構筑起利益保護的制度之墻，才能真正改變圈錢市的本質，恢復投資者的信任和信心。上市公司退市機制作為證券市場制度設計的重要組成部分，通過淘汰劣質公司，施加外部壓力，對上市公司提高績效和完善公司治理具有極為顯著的激勵約束效應。

　　完善退市制度

　　網民認為，未來退市常態化可期。為此，需要進一步完善機制，強化監管。

　　“退市制度需要問責機制。”網民“杜坤維”說，無論是造假上市還是信披違規，會計師事務所和保薦機構都有不可推卸的責任，在上市公司和相關各方無力承擔賠償責任的情況下，應該把賠償責任向中介機構順延。網民“皮海洲”說，有關責任人不僅應該承擔相應的行政責任，更應該為此承擔法律責任，包括賠償投資者的損失。

　　還有網民表示，應進一步改革與強化退市標準。國外成熟市場上市公司的退市標準，包括公司業績、股東持股比例、資產負債、虛假陳述等方面的量化指標，不妨結合A股市場的現實情況加以借鑒。

　　此外，網民“曹中銘”指出，主動退市公司應占據一定的比例。境外成熟市場中，既有強制退市，也有主動退市，在美國等成熟市場，主動退市的比例甚至超過了強制退市。如2003年至2007年，紐約證券交易所年均退市率6%，約二分之一是主動退市，納斯達克年均退市率8%，主動退市占近三分之二。缺乏主動退市公司的參與，退市常態化仍是一句空話。（記者 于璐 整理）