ST股遭“棄購”的背后：制度變革改變A股投資邏輯

　　據新華社電 板塊資金持續凈流出，股價集體走低，多只個股躋身“一元股”陣列——曾經被不少股民視為“寵兒”的ST股，如今風光不再。

　　ST股遭“棄購”的背后，從發行、重組到退市，一系列制度的變革和完善正在改變A股的價值觀和投資邏輯。

　　5月24日，＊ST新股以“新都退”的身份進入退市整理期。截至6月9日，新都退收報2.50元/股，短短11個交易日狂瀉逾3/4。

　　面對新都退“斷崖式”的日K線，上海股民朱林軍默默地拋掉了手中持有的一只ST股票，并將它從自選股列表中刪除。“以后大概不會再去關注這類個股，風險太大了。”朱林軍說。

　　在A股市場，越來越多的股民和機構抱有和朱林軍一樣的心態。

　　遭遇“棄購”ST股，不約而同地出現股價大幅下挫。來自機構的統計顯示，截至6月7日，兩市73只ST股（含停牌）個股中，今年以來股價下跌的總數達到58只，占比超過九成。其中，超六成ST個股跌逾兩成。

　　對于連續虧損行近退市邊緣的ST公司而言，除了賣房賣資產之外，資產重組無疑是保住珍貴殼資源的慣常手法。而一旦重組成功股價勢必大幅走高，這也是多年來ST股“受寵”的主要原因。

　　不過，如今ST股重組之路好像并不那么順暢。有統計顯示，今年以來ST板塊中15家公司披露了重大重組事項的最新進展，其中已完成的數量為零。滬深兩市宣告重組失敗的數十家公司中，也包括了＊ST金宇、＊ST萬里等徘徊在退市邊緣的“戴帽”公司。

　　即使是對保殼成功的ST公司，市場的熱情也遠沒有往年那么高漲。

　　事實上，重大資產重組趨嚴并不是ST股“遭棄”的唯一原因。

　　從去年下半年以來，新股發行明顯提速。截至目前，年內共有207家公司獲得IPO“準生證”，合計募集資金超千億元。

　　新股供應的大量增加給A股市場帶來一系列變化——一方面，新股上市后連續封板交易日數由2月的13個逐級下滑至5月的8個，最近兩周189％的平均開板漲幅也與2016年的430％相去甚遠。

　　另一方面，不少原本計劃借殼上市的企業開始轉戰IPO，其中包括多家完成私有化后擬在A股上市的中概股。

　　東方證券首席經濟學家邵宇表示，以目前的監管環境與引導理念來看，ST股想要“翻身”比以前困難許多。而隨著退市制度的進一步完善，其原有的借殼生態鏈將難以持續。